玉米：价格低位震荡，供需影响走势

【玉米市场供需及价格走势分析】玉米期货 6 月底见顶后持续回落，鲜有明显反弹。目前市场余粮供应充裕，南港、北港去库慢，替代品多样且需求不足，期现货价格承压。 6 月中下旬以来，国内外玉米市场价格持续下跌且幅度较大。国内大连商品交易所玉米期货 2411 合约价格从 6 月末的 2440 元/吨跌至当前的 2260 元/吨，跌幅约 7.3%。国际方面，CBOT 玉米期货 2412 合约价格从 6 月中旬的 463 美分/蒲式耳跌至当前的 397 美分/蒲式耳，跌幅约 14.2%。 2024/2025 年度六大玉米主产地产量约为 6.75 亿吨，美国和巴西玉米销售进度偏慢，销售压力存在。美国方面，种植面积、收获面积下调，单产上调，玉米产量相较 7 月上调。需求方面，消费下调，出口上调，库存消费比虽小幅下调但仍处高位。巴西方面，产量减少但仍处高位，出口目标量下调，销售进度中性偏慢。 国内玉米市场价格继续下跌空间有限，建议空单持有者逐渐止盈。当前国内与国际玉米市场价格联动性趋弱，进口高粱、大麦到港节奏需重点关注。 玉米期货 2501 合约价格处于相对低位。新作玉米集港成本或明显下降，玉米饲用优势逐渐提升，四季度玉米需求或增加。 分析人士认为，玉米价格或持续低位震荡，下行空间有限。新季玉米上市初期，投资者宜空单逐渐减持，控制风险。